CIUDAD DE MÉXICO.— México se ha convertido en el principal prestatario entre los países en desarrollo en un año marcado por una fuerte actividad en mercados de deuda emergente, mientras el gobierno federal intensifica su apoyo financiero a Petróleos Mexicanos (Pemex), la petrolera estatal con mayor carga fiscal del país.
De acuerdo con datos citados por El Financiero y compilados por Bloomberg, México ha recaudado poco más de 41,000 millones de dólares en bonos soberanos en moneda dura en lo que va del año, una cifra récord que duplica la cantidad emitida por Arabia Saudita, el siguiente prestatario más activo entre las economías emergentes.
Aunque no se ha precisado cuánto de ese monto se destinó directamente a Pemex, documentos oficiales de los dos acuerdos más recientes indican que los recursos se usarán para una “aportación de capital” a la empresa, que enfrenta una deuda cercana a los 100 mil millones de dólares y una producción petrolera en su nivel más bajo en cuatro décadas.
Los analistas financieros y banqueros de inversión sostienen que una parte significativa del endeudamiento de este año se orientó al rescate de la compañía, cuyas dificultades operativas y financieras se han convertido en un reto estructural para las finanzas públicas del país.
💸 No fue 🇨🇳China, no fue 🇮🇳 India, no fue 🇷🇺 Rusia, no fue 🇧🇷 Brasil… fue 🇲🇽 México, el país que más se endeudó en todo el mundo emergente este 2025: $41 mil millones de dólares 💣
— Sociedad Civil México (@SocCivilMx) October 23, 2025
¿Para qué? 👉 Para seguir rescatando a @Pemex, la petrolera quebrada del régimen, mientras los… pic.twitter.com/gDVgqg17R9
El respaldo gubernamental ha impulsado un repunte en los bonos de Pemex, reduciendo el diferencial que los inversionistas solían exigir frente a los bonos soberanos. Sin embargo, expertos advierten que el aumento de la oferta de deuda podría ejercer presión sobre la calificación crediticia de México, que mantiene una perspectiva negativa por parte de Moody’s Ratings.
“México ha sido un gran prestatario, particularmente debido a los acuerdos relacionados con Pemex”, señaló Aaron Gifford, director de investigación soberana global de T. Rowe Price. “Prevemos que este tipo de emisiones continuará en el futuro, aunque probablemente en menor magnitud el próximo año”, agregó.
Las emisiones de deuda soberana y corporativa de mercados emergentes han superado los 600 mil millones de dólares en 2025, ritmo solo inferior al registrado en 2020 y 2021. América Latina lidera este crecimiento, impulsada principalmente por México, mientras países como República Dominicana, Kazajstán y Uruguay también han recurrido recientemente a los mercados internacionales.
Préstamo reciente
El más reciente préstamo mexicano marca un cambio bajo el gobierno de la presidenta Claudia Sheinbaum, cuya administración ha optado por medidas más agresivas de apoyo a Pemex, en contraste con los desembolsos más limitados que caracterizaron al sexenio anterior.
“El gobierno está siendo más proactivo”, afirmó Nathalie Marshik, directora general de HSBC en Nueva York. “Además, nos encontramos en un entorno donde todavía hay liquidez global, y que México la aproveche es positivo”.
La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) no respondió a solicitudes de comentario sobre detalles de las recientes colocaciones.
Pemex podría cerrar el año con el mayor déficit fiscal de su historia, estimado en unos 31 mil millones de dólares, resultado de la caída en los ingresos petroleros y del rescate financiero federal.
El repunte de sus bonos también refleja la emisión, en julio, de 12 mil millones de dólares en instrumentos conocidos como P-Caps, que permiten obtener financiamiento sin registrarlo formalmente como deuda en los balances, lo que podría proteger temporalmente la calificación soberana.
No obstante, el plan de negocios presentado en agosto por el gobierno no disipó las preocupaciones sobre la declinante producción petrolera, los campos maduros y las refinerías deficitarias. En 2026, el país podría regresar a los mercados internacionales para nuevos financiamientos.
Fitch Ratings y S&P Global Ratings mantienen una perspectiva estable sobre México, mientras Moody’s sostiene una visión negativa y podría revisar la nota crediticia durante el primer semestre de 2026.
México, líder en deuda
El país encabeza la emisión de bonos en 2025, impulsado por el rescate financiero a Pemex.
Apoyo estatal
El gobierno federal incrementa su respaldo a Pemex mediante aportaciones de capital y nuevas emisiones de deuda, buscando estabilizar sus finanzas sin comprometer la calificación soberana del país.
Riesgos financieros
El alto endeudamiento y la dependencia de Pemex podrían presionar la calificación crediticia de México, especialmente ante la caída de producción petrolera.
Panorama regional
América Latina vive un auge de deuda, liderado por México. Pese al entorno global favorable, prevén una desaceleración en las emisiones durante 2026.