CIUDAD DE MÉXICO.- La agencia Moody’s Ratings redujo la calificación crediticia soberana de México de “Baa2” a “Baa3”, al considerar que existe un debilitamiento persistente en la fortaleza fiscal del país, acompañado por mayores niveles de deuda y presiones derivadas del apoyo financiero continuo a Petróleos Mexicanos (Pemex).
La decisión se produjo apenas una semana después de que S&P Global Ratings modificó la perspectiva de la deuda mexicana de “estable” a “negativa”, aunque mantuvo las calificaciones en moneda extranjera y local.
Con esta reducción, México queda apenas un escalón arriba de perder el grado de inversión, escenario que también reflejan las evaluaciones de Fitch Ratings, cuya nota para el país permanece en “BBB-” con perspectiva estable.
La directora de análisis económico de Grupo Financiero BASE, Gabriela Siller, comparó la nueva situación crediticia del país con “tener 70 de calificación”, al referirse al estrecho margen que conserva México dentro del rango considerado apto para inversión.
Deuda de México y apoyo a Pemex presionan calificación soberana
Moody’s explicó que el deterioro fiscal mexicano se aceleró desde 2024 y podría mantenerse debido al gasto rígido, la limitada base tributaria y los recursos destinados a Pemex.
La calificadora señaló que programas relacionados con pensiones, subsidios y el respaldo a la petrolera estatal han reducido la capacidad del gobierno para estabilizar la deuda pública en un contexto de bajo crecimiento económico.
Según el informe, el déficit fiscal se mantuvo cercano al 5% del Producto Interno Bruto (PIB) durante 2025, apenas por debajo del 5.3% registrado el año anterior.
La deuda bruta del gobierno también mostró un incremento importante, al pasar de 39.8% del PIB en 2023 a 46% en 2024 y alcanzar 49.3% en 2025.
Moody’s estimó además que el gobierno mexicano otorgó apoyos a Pemex equivalentes a unos 35 mil millones de dólares en 2025.
Una cifra cercana al 1.9% del PIB, mientras que para 2026 ya existiría un presupuesto de 14 mil millones de dólares adicionales para respaldar a la empresa productiva del Estado.
Crecimiento económico de México se desacelera, advierte Moody’s
La agencia también ajustó a la baja sus perspectivas de crecimiento económico para México, al prever una expansión inferior al 1% durante 2026 y apenas de 1.3% en 2027.
Moody’s atribuyó este panorama a la desaceleración de la inversión privada, fenómeno que relacionó con problemas estructurales en sectores como energía, agua, logística y seguridad.
Además, la calificadora señaló que existe incertidumbre política derivada de la revisión del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC), así como de cambios institucionales relacionados con la reforma judicial.
Aunque los ingresos públicos crecieron hasta representar 19.1% del PIB en 2025, frente al 17.9% registrado en 2021, la agencia sostuvo que estos recursos no han sido suficientes para compensar el incremento del gasto público.
También indicó que los déficits fiscales podrían mantenerse por encima de 4% del PIB entre 2026 y 2027, debido al menor dinamismo económico y a medidas orientadas a contener el impacto de los precios energéticos.
Perspectiva estable para México pese a rebaja de Moody’s
Pese al recorte en la calificación soberana, Moody’s cambió la perspectiva de México de “negativa” a “estable”, argumentando que el deterioro fiscal podría mantenerse gradual y parcialmente compensado por la estabilidad macroeconómica del país.
La calificadora destacó que México conserva capacidad de respuesta en política monetaria y económica ante posibles perturbaciones financieras internacionales.
No obstante, advirtió que una consolidación fiscal insuficiente o un debilitamiento adicional de los indicadores de deuda podrían generar nuevas presiones negativas sobre la calificación crediticia.
Moody’s añadió que una mejora sostenida en la política fiscal, acompañada por mayor inversión y mejores perspectivas de crecimiento económico, podría contribuir a fortalecer nuevamente la nota soberana mexicana en el futuro.
Qué dice Hacienda de que Moody’s bajó la calificación de México
En un comunicado, la Secretaría de Hacienda confirma que Moody’s modificó la calificación crediticia de México a Baa3, manteniendo el grado de inversión soberano; la perspectiva cambió de negativa a estable.
Sin embargo, destaca que México conserva el grado de inversión con las ocho agencias que evalúan su deuda soberana, “reflejo del compromiso con una conducción responsable de la política económica y con la sostenibilidad de las finanzas públicas”.
Con información de El Universal y El Financiero