CIUDAD DE MÉXICO (El Universal).— La agencia calificadora HR Ratings ratificó la nota soberana de largo plazo de México en HR BBB+ (G) y modificó su perspectiva de negativa a estable, decisión basada en desempeño fiscal mejor al previsto y en nivel de deuda más bajo del estimado hacia finales de 2024. La calificación de corto plazo se mantuvo en HR3 (G).
Según el reporte difundido este lunes, la revisión refleja una consolidación fiscal más firme y un saldo de deuda pública menor al esperado. HR Ratings explicó que el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (Shrfsp) cerró 2024 en 51.3% del PIB, por debajo de lo proyectado, y ahora anticipa que en 2025 alcance 52.2%, menor al 54% previsto en noviembre pasado, cuando se asignó la perspectiva negativa.
La agencia estima que el déficit presupuestario será de 3.7% del PIB en 2025, comparado con 4.9% en 2024, mientras que los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) se ubicarían en 4.3%, desde 5.7% el año anterior. Este ajuste, precisó, se apoya en recortes al gasto corriente y de inversión, junto con una recaudación tributaria sólida.
Aunque los déficits proyectados son menores, HR Ratings advirtió que no bastarán para evitar un aumento de la deuda respecto del PIB en próximos años. La razón, indicó, se encuentra en el mayor costo financiero, el balance del Gobierno Federal y la evolución del tipo de cambio, factores que presionan la sostenibilidad.
La calificadora prevé que el costo financiero de la deuda alcance 3.7% del PIB en 2025, llegue a un máximo de 4% en 2026, y posteriormente se modere a un promedio de 3.6%, conforme las tasas de interés comiencen a estabilizarse hacia 2027.
Entre los riesgos que podrían modificar la calificación, la agencia destacó la renegociación del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC). Un resultado favorable, subrayó, podría detonar inversión en sectores estratégicos, mientras que un escenario adverso afectaría la confianza y el flujo de capitales.
México mostró un desempeño mejor al previsto, con menor deuda y déficit. Esta tendencia refleja recortes al gasto corriente e inversión, junto con una recaudación tributaria sólida que ha reforzado la confianza en la gestión financiera.
Aunque la deuda sobre PIB sigue contenida, los mayores costos financieros y las tasas de interés elevadas podrían limitar el margen. HR Ratings advierte que la sostenibilidad dependerá del control del gasto y del entorno macroeconómico.