CIUDAD DE MÉXICO.— La apreciación del peso de 13.5% frente al dólar durante 2025 tuvo efectos adversos en las finanzas públicas y en empresas del sector de alimentos que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), al reducir ingresos petroleros, limitar recursos de fondos de estabilización y afectar resultados contables de compañías con fuerte exposición al mercado estadounidense.
El fortalecimiento cambiario también eliminó la posibilidad de que el gobierno federal reciba en 2026 un remanente de operación del Banco de México, al disminuir las ganancias cambiarias derivadas de las reservas internacionales, de acuerdo con analistas financieros.
Especialistas coincidieron en que el llamado “superpeso” profundizó los efectos de la desaceleración del consumo en Estados Unidos, principal destino de exportaciones mexicanas, particularmente para firmas del sector alimentario con ventas denominadas en dólares.
Ariel Méndez, analista bursátil de Grupo Financiero Ve por Más (Bx+), explicó que si bien la debilidad del consumo estadounidense ya estaba descontada por factores laborales y migratorios, la apreciación cambiaria intensificó el impacto en los resultados financieros.
“La apreciación del tipo de cambio lo profundiza”, señaló la especialista, quien detalló que, aunque el peso ganó más de 13% en términos anuales, el promedio del cuarto trimestre de 2025 frente al mismo periodo de 2024 arrojó apreciación de 8.9%.
Empresas afectadas
Entre las empresas afectadas destacó a Chedraui, cuyos ingresos provienen en cerca de 60% de sus operaciones en Estados Unidos. “Tiene ingresos en dólares, pero reporta en pesos, y eso le afecta bastante contablemente”, afirmó Méndez.
Otra compañía con presión cambiaria es Becle, productora del tequila José Cuervo, con una alta proporción de ventas en Estados Unidos y Canadá. “Eso también le va a impactar bastante”, añadió la analista.
Grupo Bimbo, la panificadora más grande del mundo, resentirá el efecto al generar alrededor de 40% de sus ventas en la Unión Americana, al igual que Sigma Alimentos, con operaciones en México, Estados Unidos, Europa y América Latina.
Aunque Sigma es considerada más resiliente por su portafolio diversificado y presencia internacional, el impacto contable de un peso apreciado se mantiene negativo, aun con su posicionamiento en mercados europeos, explicó Méndez.
Gruma, productor global de harina de maíz y tortillas, enfrenta una situación similar, ya que cerca de 30% de sus ventas se realizan en Estados Unidos. No obstante, al reportar en dólares, el efecto podría ser neutral en términos financieros, aunque distinto en pesos.
En este contexto, el exsubsecretario de Hacienda y exfuncionario del FMI, Alejandro Werner, subrayó la importancia de las coberturas cambiarias para fortalecer la resiliencia financiera, ante un entorno marcado por riesgos geopolíticos.
Seguro petrolero
De acuerdo con el Informe de las Finanzas Públicas al cierre de 2025, la Secretaría de Hacienda contrató seguro petrolero con un precio de 60 dólares por barril, cercano a la cotización de 61.8 dólares, por lo que no fue necesario activar las coberturas.
Víctor Gómez Ayala, director de Análisis Económico de Finamex, explicó que el tipo de cambio impacta a las finanzas públicas por dos vías: el déficit fiscal y el costo financiero de la deuda externa. “Para el déficit fiscal, una apreciación el efecto es negativo”, dijo, al precisar que los ingresos petroleros se reciben en dólares, mientras que el servicio de la deuda externa se abarata con un peso fuerte.
Sin embargo, aclaró que el efecto negativo en ingresos petroleros domina en magnitud, lo que representó una mala noticia para el balance fiscal, aunque favorable para el costo de la deuda.
El Fondo de Estabilización de las Finanzas Públicas (FEFP), que recibe parte de los ingresos petroleros, registró un impacto negativo de 220 millones de pesos por la apreciación cambiaria, aunque cerró 2025 con un saldo de 127 mil millones de pesos.