Freno a alza de tasas
CIUDAD DE MÉXICO.— Las expectativas de los participantes del mercado de deuda en México se inclinan cada vez más a considerar que el ciclo alcista en la tasa de referencia del Banco de México (Banxico), iniciado desde diciembre del 2017, pudo haber llegado a su fin, dentro de un contexto donde prevalece todavía un grado elevado de incertidumbre.
De acuerdo con la última encuesta levantada por el Banxico entre especialistas del sector privado nacional y extranjero, cuyos resultados se dieron a conocer el viernes, la tasa de referencia del instituto central oscilaría en 2019 entre 8.25% y 8.17%, lo cual manda el mensaje de que no habrá modificación en el actual nivel de 8.25%.
En tanto, los especialistas consideran que la primera baja en la tasa de referencia se daría durante el primer trimestre del próximo año, acompañada con expectativas de una baja más rápida que lo considerado en la encuesta de diciembre.
De esta manera, en los resultados de la encuesta de enero se considera que la tasa de referencia del Banco de México cerrará 2020 en 7.44%, en tanto que en la encuesta de diciembre se señalaba que podría quedar en 7.75%. Esto ahora que se considera que en el próximo año, el costo del dinero bajará en 75 puntos base, en lugar de los 50 considerados antes.
Sin embargo, hay algunas posiciones más conservadoras que no ven concluido el ciclo alcista, aunque sí apuntan a una pausa que mantendría el actual nivel de la tasa de referencia en buena parte del año.
“Banxico no moverá la tasa de referencia al menos durante la primera mitad del año”, dicen los analistas de Grupo Banorte.
El Banco de México, es uno de los institutos centrales con mayor margen de maniobra para poner freno al ciclo en el costo del dinero, debido a que ha elevado en mayor medida a su tasa de referencia, particularmente con respecto a la Reserva Federal de Estados Unidos.
Desde el ángulo de las tasas de interés implícitas vigente en el mercado, se estima que dentro de tres y seis meses, la tasa de referencia ascenderá a 8.27%, 8.19% y 7.90% en cada caso.— El Financiero
Mientras que a un año, las tasas de interés implícitas incorporan también una baja en los réditos de Banxico a 7.90 por ciento, lo que valida también la baja de 25 puntos base considerada también en los encuestados por el instituto central.
Entre los factores que apuntan a menores presiones para la política monetaria del Banco de México hay de orden externo e interno, de acuerdo con los especialistas.
Entre los externos está la posibilidad de un menor avance económico y la actitud “paciente” de la Reserva Federal de EU sobre las tasas.
En el caso de México, sobresale la posibilidad de que se extienda este año un bajo crecimiento económico y una inflación que se resiste a reducir.