CIUDAD DE MÉXICO (El Universal).— La incertidumbre derivada del cambio hacia revisiones anuales del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC) podría dificultar la llegada de inversión privada al país y obligar a Petróleos Mexicanos (Pemex) y a la Comisión Federal de Electricidad (CFE) a asumir una mayor parte de las inversiones contempladas en el Plan México 2030, advirtió Fitch Ratings.
La calificadora señaló que, aunque no prevé que una eventual no renovación del T-MEC se traduzca en acciones negativas sobre las calificaciones crediticias de las empresas mexicanas, sí considera que el entorno de incertidumbre comercial ampliará la brecha entre las compañías con finanzas sólidas y aquellas con perfiles más presionados.
De acuerdo con Fitch, la confianza empresarial ya se ha visto afectada durante los últimos dos años por la incertidumbre comercial, así como por las preocupaciones del mercado relacionadas con la reforma judicial y la reducción de la protección a los inversionistas.
La firma considera que un menor apetito por invertir complicaría los objetivos del gobierno para impulsar proyectos de infraestructura con la participación del sector privado.
Pemex y CFE asumirían la inversión
Fitch explicó que, si el gobierno no logra atraer suficiente capital privado, Pemex y CFE podrían convertirse en los principales vehículos para impulsar la inversión del Plan México 2030, lo que incrementaría el riesgo de un deterioro en sus perfiles financieros.
El Plan de Infraestructura 2026-2030 contempla inversiones por 5.6 billones de pesos, distribuidas en alrededor de mil 500 proyectos, de los cuales 54% corresponde al sector energético y 36% al de transporte.
Sin embargo, la calificadora señaló que la participación privada sigue siendo limitada, ya que aún faltan definiciones sobre aspectos como la estructura de financiamiento, los esquemas de rentabilidad, la distribución de riesgos y mecanismos confiables para la resolución de controversias.
En el caso de la CFE, Fitch destacó que su plan de expansión para el periodo 2026-2030 contempla inversiones por 28 mil 200 millones de dólares para incorporar 12.6 gigawatts de capacidad de generación eléctrica.
La agencia estima que el gasto de capital representará alrededor de 20% de sus ingresos y que el flujo de caja libre permanecerá en terreno negativo en el periodo.
Para Pemex, la calificadora proyecta inversiones promedio cercanas a 12 mil millones de dólares anuales, en un contexto marcado por años de subinversión que deterioran su desempeño operativo y financiero.
Aunque el reciente incremento en los precios internacionales del petróleo fortalecerá su flujo de efectivo, Fitch prevé que la empresa seguirá dependiendo del respaldo del gobierno.
La agencia estima que la administración federal destinará más de 10 mil millones de dólares en apoyos a Pemex en 2026 para cubrir el servicio de su deuda y atender necesidades de liquidez.
Pese a este escenario, Fitch indicó que la mayoría de las empresas mexicanas calificadas mantiene balances sólidos y una política conservadora de asignación de capital, lo que les permitirá afrontar el entorno de incertidumbre sin que, por ahora, se anticipen rebajas generalizadas en sus calificaciones crediticias.